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Eve · 2020年05月16日

非平行移动是免疫的充分非必要条件

这里举例的是一个5年期的债券,投资期为3年。收益率曲线非平行移动:1年期利率上升,2年期利率不变,3年期利率上升。分析角度为对比reinvestment 和 price risk。我不懂的是:第一年末拿到的coupon 不是应该用2年期的利率算再投资收益吗?同理,第二年末的coupon应该用1年期利率算收益。 第四和第五年末的现金流应该分别用一年和两年的利率折现吧?


1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年05月17日

这里的收益率曲线是站在0时刻,也就是现在时刻的收益率曲线,往后1,2,3----的预期,

等你第一年收到coupon的时候会有新的收益率曲线,你1时刻的coupon肯定不是拿0时刻2年的利率来投资的。

同理,第4年,第五年的也一样。

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