wzf · 2020年05月05日
问题如下：
关于留存收益的资本成本，说法错误的是（ ）。
选项：
A. 留存收益的必要报酬率与普通股相同
B. 留存收益没有资本成本
C. 留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同
D. 留存收益是沉没成本
解释：
答案：BD
考点：留存收益资本成本
公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益，股东愿意将其留用于公司，因此留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，其必要报酬率与普通股相同，其估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同。 选项BD说法均错误。
请问老师能详细解释一下这道题吗？不太懂
Olive_品职助教 · 2020年05月06日
嗨，努力学习的PZer你好：
公司的所有的资金来源都是有成本的，借债有债务融资成本，发股票有股权融资成本。
留存收益虽然是从自己的利润里留下来的钱，但也是有成本的。因为这部分钱理论上应该是要分给股东的，但是公司没有分，自己留下来用了，相当于是股东多借给公司的钱，所以留存收益的成本就是股东要求的报酬率，选项B不对，选项A正确。
但是跟普通股资本成本的差异在于，留存收益是不用承担发行费用的，所以公司如果有两个选择：
1 把利润都分给股东，需要的钱重新发股票融资
2 把利润留存下来满足投资需求
第一种情况和第二种情况理论上的资本成本是相同的，但是重新发股票是有发行费的，所以企业肯定更愿意选择第二种方案。如果不考虑发行费，那么两个方案的资本成本是一样的。选项C正确。
资本成本都是机会成本，不是沉没成本，所以D选项错误。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
