在R21 Analysis of Dividends and Share Repurchases中，第一节Different Types of Dividends节中有一个结论，现金分红不影响股东总财富。
是不是可以这么理解（1）股东总财富=股东持有的股票价值+股东获取的现金分红，（2）由于发放现金分红，因此股东获取的现金分红增加，而由于股东总财富不变，所以股东持有的股票价值下降，也就是说公司发放现金分红，会使得股价下降。
如果上面的逻辑是对的，那为什么现金分红会影响股价呢？
raulnho · 2020年04月11日
是不是可以这么理解（1）股东总财富=股东持有的股票价值+股东获取的现金分红，（2）由于发放现金分红，因此股东获取的现金分红增加，而由于股东总财富不变，所以股东持有的股票价值下降，也就是说公司发放现金分红，会使得股价下降。
如果上面的逻辑是对的，那为什么现金分红会影响股价呢？
而且从未来现金流折现角度而言，按照自由现金流理论，分红不影响自由现金流，因此公司价值以及股东价值均不受影响，也就是说现金分红不影响公司股价啊。
Debrah_品职答疑助手 · 2020年04月12日
同学你好。
股东的总财富譬如100块钱在分红的当下是不变的，分给投资人现金股利10块钱，剩余90块钱是公司的净资产。公司净资产减少，股本不变，投资人的每股账面净资产下降，股价一定会下降。分红前股价10元/股，每股分现金股利1元，分红除权那个时刻股价就是9元/股。因此你可以看到，所有上市公司在分红除权的当天，开盘价都会下跌，但是后面股价如何变动要看市场，也要看投资人对于上市公司发展的信心。股价下跌，公司的股票估值低，会吸引投资人买股，股价后面也会上去。但是投资人看不到发展的信心，股价后面也会继续跌。
raulnho · 2020年04月12日
老师您说的我是否可以理解为，分红那一刻，股价下降是由于BVPS下降带来的？