问一道题：NO.PZ2018120301000040

嗨，努力学习的PZer你好：

2310已经是100million对应的pvbp了，乘以200million干啥？

注意看表格里PVBP的单位：（$ million），这代表的是面值为1million的债券，他的PVBP=2310；

那现在我们买入了200million的债券，那么总的PVBP头寸是：2310 × 200

这道题的答案是原版书给出来的答案哈~没有问题的。

在算PVBP的时候，一般，我们是使用债券的Market value乘以Duration乘以0.0001；

但有时候，可能不会用债券价格算PVBP，可能会用债券的面值Par value算PVBP，这代表的是单位债券的PVBP。由于债券的市场价格Market value是以Par value为基础的，所以最终给这个单位PVBP乘以对应的份数，就可以转化成债券市场价值的总PVBP。

本题就是这样，一单位1million债券的PVBP=2310，现在买了200个单位的债券，所以总的PVBP是：200×2310

表格这里是用面值1million算的PVBP，那也有可能用面值100,000来算PVBP；也有可能用面值100来算PVBP，这都是有可能的，具体看债券的面值。

例如，Swap的PVBP，就是以面值100算的。

所以Duration-matching在用衍生品Close duration-gap这里，Swap的PVBP先除以100，换算成1元的PVBP，然后乘以名义本金，这算出来的才是Swap的总PVBP。所以再用Swap做close duration gap时，公式里要给Swap BPV除以100，本质原因是Swap的BPV是以面值100算的。

考试的时候需要注意看PVBP的单位是多少，没有特殊说明就是用Market value算的。

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努力的时光都是限量版，加油！

答案是没有问题的，您要注意图表最后一列的PVBP单位是million。

用Duration算，是这样的：

30年期的Market value = 200 million；30年期债券的Duration = 23.10

所以30年期债券的PVBP = 200 Million × 23.10 × 0.0001 = 462,000

现在10年期债券的Duration=9.55，所以：9.55× MV × 0.0001 = 462,000

可以算出10年期债券的MV=483,769,633.5 = 483.77 million

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或者，我们直接利用表格里最后一列PVBP的数据。因为表格里PVPB的数据单位是million，所以我们可知1个Million 30年期债券的PVBP是2310。

现在我们投资200个Million的30年债券，那30年期债券总的PVBP = 200 × 2310 = 462,000

30年期PVBP = 10年期PVPB；所以有：MV × 9.55 × 0.0001 = 462,000 ； 10年期债券的MV = 483,769,633.5 = 483.77 million

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或者我们直接利用最后一列10年期PVBP的数据，已知1个Million 10年期债券的PVBP是955，现在我们知道为了构建Duration-neutral，10年期债券总的PVBP是462000；那我们需要多少个Million的10年期债券：

462000/955=483.77 million.

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这道题简便在他直接给了我们1个Million的PVBP，如果我们知道10年期债券总的PVBP，直接除以1个Million的PVBP，就可以算出我们需要多少个Million的10年期债券了。这样就不用经过除以Duration这一步了。