1.这道题的year1和year2的Capital该如何理解呢？为啥是100和50。
2.这道题在解的时候为啥不考虑Dep？我发现只要是题干里说一个什么investment outlay之类的而且没有说到折旧的和fixed capex的，在计算OCF的时候都不考虑Dep。。。这是可以当做解题的一个逻辑吗？
Debrah_品职答疑助手 · 2020年04月07日
同学你好。
1. 在计算EP的时候，一定要留意EP(t)=EBIT(1-t)-WACC*TC(t-1)。因为EP计算的是站在公司的角度，计算项目期内每年收益超过机会成本的增值部分，所以total capital是要扣掉累计折旧的，用的是当年期初或者上年期末的数字。在这道题目中，TC0=100，2年完成折旧，没有残值，所以第一年末的TC1=50。EP1=EBIT*(1-T)-WACC*TC0，TC0=100；EP2=EBIT*(1-T)-WACC*TC1，TC1=50
2. 题目中提到了“annual after-tax operating cash flows of $45,000”，其中after-tax operating cash flow就是等于（S-C-D）*(1-T)+D，所以是考虑了折旧的。