袁园_品职助教 · 2020年04月03日
同学你好!
第一张图,理解基本正确的,也可以再去听一下李老师这一段的讲解。
在同一组数据里,不同分位点的 VaR值的变化 > 不同分位点 ES 的变化,因为 ES 是尾部的平均值,平均值有 smooth 的作用;
在多组数据里针对同一分位点取一组 VaR 值 和一组 ES 值,如果是 fat tail,那么 VaR 值的波动 < ES 值的波动,因为 ES include了所有尾部的情况,而 VaR 值只反映某一分位点的情况。
第二张图
1. 如果加入cash风险会减少为什么是不影响波动率?难道不是波动率下降么?
波动率反应的是一组数据偏离均值的情况,是一个相对值,不是绝对值。
例如 1、2、3 这组数 和 101、102、103这组数的波动率是一样的,即加入一个常数 100 不影响波动率。
2. 如果说加入cash会减少风险为什么叫平移不变呢?风险不是变小了么?
我理解的不变是指,加入了 cash K,风险降低的数值也是 K,而不是一个比 K 大或者比 K小的数字,所以是 invariant when cash K is translated into portfolio
另外,下次如果有多个问题最好分开提问,不要放在同一个问题里哦~谢谢!