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HG · 2020年04月02日

convertible bond的股票波动的课后题

现在股票价格不到conversion price,那么债券表现得更像一个fixed-income bond,所以股票的波动与债券的价格无关,那么stock上涨的收益应该多于债券的价值波动(波动为0),但是我看原版书答案解析的说法是这个bond的return也会上涨只是上涨的速率不如股票,这个该如何理解?

1 个答案

WallE_品职答疑助手 · 2020年04月03日

同学你好,

可转债的价值可以分成两个,一个是普通的债券,一个是option。option的价值会随着标的资产(股票)的价格波动。

当 share price < conversion price 时,这个call option on the equity 是 out of the money 的,当股价上升,option 的value逐渐 move into the money,option 的价值上升。但是就可转债总体来看,由于买可转债的时候我们为option支付溢价,因此股价上涨带来的可转债的 return 会小于股价本身上涨的return。

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