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晏晏 · 2020年03月31日

问一道题：NO.PZ2018123101000079 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Fixed Income

问题如下：

Hsu also selects the two floating-rate bonds issued by Varlep, plc given in Exhibit below. These bonds have a maturity of three years and the same credit rating.

To value Varlep’s bonds, Hsu constructs the binomial interest rate tree provided below:

The value of Bond #8 is closest to:

选项：

A.

98.116% of par.

B.

100.000% of par.

C.

100.485% of par.

解释：

C is correct.

考点：使用二叉树对浮动利率债券进行估值

解析：

题干要求是对Bond 8进行估值，注意Bond 8是一个具有利率底（Floored at 3.50%）的浮动利率债券，当Coupon低于3.50%时，Coupon需要调整到3.50.

如下图所示，Year 1由浮动利率决定的Coupon为3.00，但是由于存在利率底，所以取不到3.00，需要将Coupon调整到3.50。

100.485是如何计算得来的呢？
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晏晏 · 2020年03月31日

已明白，谢谢

2 个答案

Evelynislost · 2020年11月06日

浮动利率是否意味着coupon rate 和折现率是相同的？ 如果不考虑 cap 和 floor 的影响，是否意味着每个重置节点的价格都等于 par value？ 而由于第一期floor 的限制，所以coupon 增加，而分母折现率不受 cap 和 floor 的影响？

吴昊_品职助教 · 2020年04月01日

好的。

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NO.PZ2018123101000079 问题如下 Hsu also selects the two floating-rate bon issueVarlep, plc given in Exhibit below. These bon have a maturity of three years anthe same cret rating.To value Varlep’s bon, Hsu constructs the binomiinterest rate tree provibelow:The value of Bon#8 is closest to: A.98.116% of par. B.100.000% of par. C.100.485% of par. C is correct.考点使用二叉树对浮动利率债券进行估值解析题干要求是对Bon8进行估值，注意Bon8是一个具有利率底（Floore3.50%）的浮动利率债券，当Coupon低于3.50%时，Coupon需要调整到3.50.如下图所示，Ye1由浮动利率决定的Coupon为3.00，但是由于存在利率底，所以取不到3.00，需要将Coupon调整到3.50。 老师，您好！如本题解答中的图所示能否标识出每个节点发生的现金流？能否重点说明一下ye2的中间节点的coupon是多少？谢谢！

2023-06-18 20:31 1 · 回答

NO.PZ2018123101000079 100.000% of par. 100.485% of par. C is correct. 考点使用二叉树对浮动利率债券进行估值 解析 题干要求是对Bon8进行估值，注意Bon8是一个具有利率底（Floore3.50%）的浮动利率债券，当Coupon低于3.50%时，Coupon需要调整到3.50. 如下图所示，Ye1由浮动利率决定的Coupon为3.00，但是由于存在利率底，所以取不到3.00，需要将Coupon调整到3.50。 老师想请问为什么不是这样？

2021-09-29 16:58 1 · 回答

浮动利率是否意味着coupon rate 和折现率是相同的？ 如果不考虑 c和 floor 的影响，是否意味着每个重置节点的价格都等于 pvalue？ 而由于第一期floor 的限制，所以coupon 增加，而分母折现率不受 c和 floor 的影响？

2020-11-06 12:15 1 · 回答

100.000% of par. 100.485% of par. C is correct. 考点使用二叉树对浮动利率债券进行估值 解析 题干要求是对Bon8进行估值，注意Bon8是一个具有利率底（Floore3.50%）的浮动利率债券，当Coupon低于3.50%时，Coupon需要调整到3.50. 如下图所示，Ye1由浮动利率决定的Coupon为3.00，但是由于存在利率底，所以取不到3.00，需要将Coupon调整到3.50。 老师请问，既然对于含有floor的浮动利率债券来说，每一期的coupon rate都是由上一期的利率决定的，如果上一期的利率低于了floor，我们要调整coupon rate至floor rate。那么100.485是怎么求出来的？需要折现来求吗，如果需要的话是用什么利率折现？

2020-08-18 18:41 1 · 回答

老师请问，万一这题有给coupon=5%呢？就不再是按照题目的二叉树的利率进行计算coupon了，对吧？如何区分哪种情况用二叉树的利率算coupon, 哪种情况用题干给出的coupon rate算coupon?

2020-07-26 23:37 1 · 回答