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HUANGy · 2020年03月31日

Depreciation上升A,对FCFF影响为AX(1-T)

FCFF=EBIT(1-T)+D&A-WCC-FI

=EBITDA(1-T)+DAT-WCC-FI


老师,根据第二个公式我能理解,但是第一个公式也没有问题呀,为什么就不能用了?

3 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年04月08日

可能我之前的解释不是太准确,用EBIT那个公司也是可以推算折旧对于FEFF的影响,但是没有那么直接。如果你想要量化的衡量影响,最终是要在公式里面剔除Dep,比如EBITDA那个公式。

但是你追问里的(EBIT-DA)(1-T)+DA-WCC-FI是怎么来的?

 

HUANGy · 2020年04月01日

所以老师,其实我的理解是从哪个公式都是可以退导的,不应该存在只能从某个公式退导出来;比如interest增加,从每个公式都是可以推出来的,假设把增加的设定为II,增加后的对FCFF影响就是(EBT-II)(1-T)+I(1-T)+II(1-T),最后还剩EBIT(1-T)

Debrah_品职答疑助手 · 2020年04月01日

同学你好,李老师上课经常写的下面的公式,在Revenue,EBITDA,EBIT、EBT和NI中,Revenue和EBITDA都不受折旧的影响,折旧影响的只有EBIT、EBT和NI。

Revenue-expense=EBITDA

EBITDA-Depreciation=EBIT

EBIT-Interest=EBT

EBT-tax=NI

所以FCFF=EBITDA*(1-T)+Dep*T-WC-FC,EBITDA是不受折旧影响的,Depreciation上升A,对FCFF影响为A*(1-T)

而在FCFF=EBIT*(1-T)+Dep-WC-FC中,EBIT是会受到折旧影响的,所以不能用这个公式来推测折旧对FCFF的影响。

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