FCFF=EBIT(1-T)+D&A-WCC-FI
=EBITDA(1-T)+DAT-WCC-FI
老师,根据第二个公式我能理解,但是第一个公式也没有问题呀,为什么就不能用了?
Debrah_品职答疑助手 · 2020年04月01日
同学你好,李老师上课经常写的下面的公式,在Revenue,EBITDA,EBIT、EBT和NI中,Revenue和EBITDA都不受折旧的影响,折旧影响的只有EBIT、EBT和NI。
Revenue-expense=EBITDA
EBITDA-Depreciation=EBIT
EBIT-Interest=EBT
EBT-tax=NI
所以FCFF=EBITDA*(1-T)+Dep*T-WC-FC,EBITDA是不受折旧影响的,Depreciation上升A,对FCFF影响为A*(1-T)
而在FCFF=EBIT*(1-T)+Dep-WC-FC中,EBIT是会受到折旧影响的,所以不能用这个公式来推测折旧对FCFF的影响。