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yinyincat · 2020年03月31日

问一道题：NO.PZ2019010402000010

  1. CFA II
  2. Derivative

问题如下：

A manager enters into a one-year currency swap involving receiving RMB fixed and paying USD fixed. She uses the following information to price the annualized fixed swap rate for USD:

The annualized fixed swap rate for USD is:

选项：

A.

0.995%

B.

0.249%

C.

1.375%

解释：

A is correct.

考点：对currency swap定价

解析：

currency swap因为货币不一样，可以固换浮，浮换浮，固换固，其中只有固定利率需要定价，其定价方法与interest rate swap一样。只需对相应的货币进行定价即可。

此题需要对USD的利率进行定价：

annualized fixed swap rate for USD=(1−0.9900993.980145)×(36090)=0.995%annualized\text{ }fixed\text{ }swap\text{ }rate\text{ }for\text{ }USD=(\frac{1-0.990099}{3.980145})\times(\frac{360}{90})=0.995\%

老师，

距离到期日90天的利率0.4%不就是指270天时候的利率吗？那如果270天的现金流折现到0时刻，折现因子不是应该是1/1+0.4%x270/360吗？为什么答案里是乘以90 而不是270？

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1 个答案
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xiaowan_品职助教 · 2020年03月31日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，这里days to maturity不是说距离swap合约到期多少天，而是在描述从现在开始到n天，期间的利率是多少，

也就是说这个maturity 对应的不是swap的到期日，而是后续跟着的利率的时间结束点。

在我们的教材中出现类似的表格时都是这样理解，这里确实比较容易混淆，我再截取一张教材上类似的图表给你参考


-------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！


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NO.PZ2019010402000010问题如下 A manager enters into a one-yecurrenswinvolving receiving RMB fixeanpaying USfixe She uses the following information to prithe annualizefixeswrate for US The annualizefixeswrate for USis: 0.995% 0.249% 1.375% A is correct.考点对currenswap定价解析currenswap因为货币不一样，可以固换浮，浮换浮，固换固，其中只有固定利率需要定价，其定价方法与interest rate swap一样。只需对相应的货币进行定价即可。此题需要对US利率进行定价annualizefixeswap rate for US(1−0.9900993.980145)×(36090)=0.995%annualizetext{ }fixetext{ }swap\text{ }rate\text{ }for\text{ }US(\frac{1-0.990099}{3.980145})\times(\frac{360}{90})=0.995\%annualizefixeswap rate for US(3.9801451−0.990099​)×(90360​)=0.995%​从哪里看出来一年付息四次的呢？

2022-10-17 22:10 2 · 回答

NO.PZ2019010402000010 0.249% 1.375% A is correct. 考点对currenswap定价 解析 currenswap因为货币不一样，可以固换浮，浮换浮，固换固，其中只有固定利率需要定价，其定价方法与interest rate swap一样。只需对相应的货币进行定价即可。 此题需要对US利率进行定价 annualizefixeswap rate for US(1−0.9900993.980145)×(36090)=0.995%annualizetext{ }fixetext{ }swap\text{ }rate\text{ }for\text{ }US(\frac{1-0.990099}{3.980145})\times(\frac{360}{90})=0.995\%annualizefixeswap rate for US(3.9801451−0.990099​)×(90360​)=0.995%1-0.990099如何画图体现？

2022-05-09 04:27 1 · 回答

NO.PZ2019010402000010 0.249% 1.375% A is correct. 考点对currenswap定价 解析 currenswap因为货币不一样，可以固换浮，浮换浮，固换固，其中只有固定利率需要定价，其定价方法与interest rate swap一样。只需对相应的货币进行定价即可。 此题需要对US利率进行定价 annualizefixeswap rate for US(1−0.9900993.980145)×(36090)=0.995%annualizetext{ }fixetext{ }swap\text{ }rate\text{ }for\text{ }US(\frac{1-0.990099}{3.980145})\times(\frac{360}{90})=0.995\%annualizefixeswap rate for US(3.9801451−0.990099​)×(90360​)=0.995%解题时最初理解有偏差，以为ys to maturity是说到达这个swap的maturity的天数...这里给spot interest rate用ys to maturity，怎么理解比较合适

2021-08-09 23:37 1 · 回答

NO.PZ2019010402000010 为什么是这么算的。我先算出rmb的v0=fp*(b1+b2+b3+b4)=3.950894fp 再算出usv0=3.980135 两个v价值相等，得出fp=1.007401

2021-05-12 14:28 1 · 回答

NO.PZ2019010402000010 助教请画图，谢谢。

2021-04-07 19:58 1 · 回答