最后的mini case A and C 都被问到对earning有什么变化。 case A的话是从人risk角度分析，因为小了所有earning小。 Case C，虽然有数字可以计算earning增加，但不考虑risk嘛？集中度降低了也对风险有影响啊。
发亮_品职助教 · 2020年03月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
关于Case A的话，他是把原来的Commercial loans in smaller businesses卖掉，然后投资了fixed-rate government securities of comparable maturities；
也就是把小微企业的贷款卖掉，买入了同期限的国债。国债的收益率一定更低，这样的话这个Pool的收益一定是降低了；参考题干原句：
The runoff of the loan portfolio through repayments, together with proceeds of outright sales and securitizations of other loans, are to be reinvested in a portfolio of fixed-rate government securities of comparable maturities.
关于Case C的话，他是把原来Spread较低的Floating rate bond卖掉，换成了Spread较高的固定利率债券，Spread能反应债券的信用风险，原来浮动利率债券的Spread仅仅只有0.1%，现在他换成了Spread为1%的固定利率债券，所以投资固定利率债券获得了更高的预期补偿（高出0.9%），所以投资债券的预期收益上升。
Case C卖掉FRN，虽然说Risk集中度下降了，但是他从原来风险较低的Floating rate bond，换成了风险相对更高的Fixed rate bond，所以预期补偿收益增加。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！