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秋孜 · 2020年03月21日

Corporate Finance中Captial structrue中的的内容

讲Capital Structure那一章的MM理论中,有一句结论突然卡壳了,应该怎么理解?

When increase the leverage, the increase in Equity returns is offset by increase in the risk and increased in Re.

其中股票收益的增加是什么? Ve=(EBIT-INT)(1-T)/Re,股票收益指的是Ve公司发行的股票价值吗?还是指股票给公司带来的资产经过经营所带来的收益(EBIT-INT)(1-T)?

1 个答案
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maggie_品职助教 · 2020年03月22日

这句话就说我们利用杠杆进行投资,股东的收益也会被放大,正好完全的对冲了由于企业加杠杆带来的风险,以及由于风险所产生更高的股权的要求回报率。股东的收益就是股东赚得钱啊,及公司的盈利扣减归还债权人的部分。虽然赚得的多了(分子),但分母折现率(要求回报率)也随风险上升而上升,因此加大杠杆并不会增加企业的价值。

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