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呼呼呼呼 · 2020年03月20日

问一道题:NO.PZ2015122801000051 [ CFA I ]

问题如下:

Cow Company is expected to grow at 10% and 20% in the first two years, and the growth rate will decrease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% and Cow's last dividend was $1, what's the value of Cow's common stock?

选项:

A.

$29.

B.

$30.

C.

$31.

解释:

C iscorrect.

D01=1*(1.1)=1.1

D02=1*(1.1)*(1.2)=1.32

P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98

V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31

V=31

从P02=34.98 推出V 为什么要加上1.32?
1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年03月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


因为在2时刻还有一笔现金流即D2,P02是未来现金流折现到2时刻,不包括D2.


-------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长,所以 = 1 * (1+0.1) = 1.1第二年按20%增长,所以 = 1.1 * (1+0.2) = 1.32第三年开始按6%永续增长,所以第三年 = 1.32* (1+0.06)= 1.3992并且第三年进入永续增长,可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = (1.3992)/(0.1 – 0.06) = 34.98最后,把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 本题首先按CF,然后按2nClr Work;之后按向下按键,CFO输入0,在界面显示CF1时输入(第一期vin1.1,然后按enter;之后继续按向下键,显示CF2时输入(第二期vinP2) 1.32+34.98,这时候按下-36.3,然后按NPV键输入利率10,然后按enter;然后按向下键,再按CPT键就可以显示NPV的值为29

2024-05-03 11:34 1 · 回答

NO.PZ2015122801000051问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock?A.$29.B.$30.C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长,所以 = 1 * (1+0.1) = 1.1第二年按20%增长,所以 = 1.1 * (1+0.2) = 1.32第三年开始按6%永续增长,所以第三年 = 1.32* (1+0.06)= 1.3992并且第三年进入永续增长,可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = (1.3992)/(0.1 – 0.06) = 34.98最后,把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 题目中the last vin是1,我理解的是=1从而倒推出

2023-09-28 17:56 1 · 回答

NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长,所以 = 1 * (1+0.1) = 1.1第二年按20%增长,所以 = 1.1 * (1+0.2) = 1.32第三年开始按6%永续增长,所以第三年 = 1.32* (1+0.06)= 1.3992并且第三年进入永续增长,可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = (1.3992)/(0.1 – 0.06) = 34.98最后,把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 考场中会出现这种三阶段M的题目吗?

2023-06-04 15:25 1 · 回答

NO.PZ2015122801000051 问题如下 Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock? A.$29. B.$30. C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长,所以 = 1 * (1+0.1) = 1.1第二年按20%增长,所以 = 1.1 * (1+0.2) = 1.32第三年开始按6%永续增长,所以第三年 = 1.32* (1+0.06)= 1.3992并且第三年进入永续增长,可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = (1.3992)/(0.1 – 0.06) = 34.98最后,把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 请问按老师讲的第一年g=10% 第二年g=20% 然后算出=1X(1+10%) =1.1 =1.32. 然后不是说了第几年开始永续就从第几年开始切一刀吗?那为什么还要算呢?然后第三年我就直接用了GGM的算式算出来等于26.5然后不是应该用第一年的加第二年的再加GGM算出来的直接得出结果吗?请问我是哪里出错了呢?还有我如果要用计算器的话应该怎么按呀 CF0按1吗?CF1按1.1这样?

2023-03-23 08:57 2 · 回答

NO.PZ2015122801000051问题如下Cow Company is expecteto grow 10% an20% in the first two years, anthe growth rate will crease to 6% thereafter. Assume the rate of return is 10% anCow's last vinw$1, what's the value of Cow's common stock?A.$29.B.$30.C.$31. C iscorrect.1=1*(1.1)=1.12=1*(1.1)*(1.2)=1.32P02=1*(1.1)*(1.2)(1.06)/(0.1-0.06)=34.98V=1.1/(1.1)+(1.32+34.98)/(1.1)^2=31V=31C是正确的本题考察的是多阶段M的公式应用。因为第一年按10%增长,所以 = 1 * (1+0.1) = 1.1第二年按20%增长,所以 = 1.1 * (1+0.2) = 1.32第三年开始按6%永续增长,所以第三年 = 1.32* (1+0.06)= 1.3992并且第三年进入永续增长,可以应用GGM把第三年开始的永续年金折现至第二年年末 P2 = (1.3992)/(0.1 – 0.06) = 34.98最后,把未来所有现金流折现至0时刻V = / (1+r) + ( + P2) / ((1+r)^2 ) = 31 如题,不是应该一年10%,一年20%吗

2023-02-27 22:14 1 · 回答