开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

stacie · 2020年03月19日

问一道题:NO.PZ2018111501000008

问题如下:

A currency portfolio manager believes that actively trading currencies are costly because of the management fee and transaction costs, and in the long tun the currency market is a zero-sum game. The manager will most likely choose:

选项:

A.

not hedging currency risk.

B.

discretionary hedging

C.

currency overlay

解释:

A is correct.

考点:reasons of hedge/not hedging currency risk

解析:not hedge currency risk的原因有:hedge是有成本的,即使hedge也不一定可以获得超额收益;从长期来看,有效市场是零和游戏,一种货币升值,那另一种货币肯定是贬值的;外汇在长期将趋于fair value。这个投资经理的观点符合前两条,所以不会hedge。Discretionary hedging和currency overlay是hedge currency risk的两种策略,所以BC不对。

老师您好,

请问,他 认为 actively trading currencies are costly,在选项之外,他会选择active currency management或者currency overlay吗?

3 个答案

pzqa31 · 2023年07月20日

嗨,从没放弃的小努力你好:


active/passive与hedge/unhedge是两个维度哈,并不是说active就不hedge。一般来说,passive是要hedge的,而active投资是可以hedge也可以不hedge,取决于基金经理对未来的预期。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

AM1989 · 2023年07月19日

老师好,衍生中有另一道题涉及到这样一个知识点,“长期投资,流动性需求小,头寸主要是equity,以及投资于新兴市场,这四种情况是不需要hedge的。且hedge的比例越低,风格越倾向active management ”。那么从这个知识点的角度出发,not hedge,整体不应该是主动投资吗?

xiaowan_品职助教 · 2020年03月20日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,他认为主动交易的成本很高,所以他会倾向于不对冲,不会选择active currency management,

另外他认为长期来看,市场是零和游戏,有均值回归的倾向,所以不需要做currency overlay。


-------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!