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豆好 · 2020年03月18日

问一道题：NO.PZ201601200500004604 第4小题 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

* 问题详情，请 查看题干

问题如下：

4. Taking into account the mean takeover premium on recent comparable takeovers, what would be the estimate of the fair acquisition price of High Tech based on the comparable company approach?

选项：

A.

$35.22.

B.

$40.83.

C.

$41.29.

解释：

C is correct.

The price is $41.29.

The takeover premiums on three recent comparable takeovers are:

(28.00 – 24.90)/24.90 = 12.45%

(52.00 – 43.20)/43.20 = 20.37%

(34.50 – 29.00)/29.00 = 18.97%

Mean takeover premium = 17.26%

Using the comparable company approach, the stock price of High Tech if it is traded at the mean of the comparable company valuations is $35.21.

Considering the mean takeover premium, the estimated fair acquisition price for High Tech is 35.21 × 1.1726 = $41.29.

35.12 是基于 comparable transaction 算出来。 我们现在不是要根据comparable company 来计算吗？ 那不是应该用第二个表的p/e,p/s 做计算吗？
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1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月19日

同学你好。

根据comparable company approach，要先求出可比公司的valuation ratios（如PE、PB等），再计算target公司的合理市场价格，就是这道题目的35.21。但是最终是要乘以takeover preimium才算是求完目标公司收购价。

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NO.PZ201601200500004604 根据comparable company approach，要先求出可比公司的valuation ratios（如PE、PB等），再计算target公司的合理市场价格，就是这道题目的35.21。但是最终是要乘以takeover preimium才算是求完目标公司收购价。 就是什么时候在计算价格时要考虑takeover preimium什么时候不要考虑？我看上一个小题就没有考虑

2021-04-17 14:41 2 · 回答

既然题目提供了标的公司的市场交易价格，理论上这就是当前公允价值，难道不比用比较法计算的价格准确？为什么不用当前市价，而要用估算的价格？我理解老师上课讲先估计标的的市价，是因为实际并购中，标的大部分是非上市公司，没有交易价格，只能用估计的价格。如果标的公司股票有交易价格，应该优先于估计价格使用。不知道是我哪里理解错了，还是这个题目就不应该给个当前股价。

2020-06-28 16:41 1 · 回答

$40.83. $41.29. C is correct. The priis $41.29. The takeover premiums on three recent comparable takeovers are: (28.00 – 24.90)/24.90 = 12.45% (52.00 – 43.20)/43.20 = 20.37% (34.50 – 29.00)/29.00 = 18.97% Metakeover premium = 17.26% Using the comparable company approach, the stopriof High Teif it is trathe meof the comparable company valuations is $35.21. Consiring the metakeover premium, the estimatefair acquisition prifor High Teis 35.21 × 1.1726 = $41.29.35.12 怎么算出来的.我计算出来的怎么是34.8？

2020-03-18 14:16 1 · 回答

    请问老师这里为什么不能是31*1.1726？而是用已经用comparable company approa的35.21.

2018-03-22 21:15 1 · 回答