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小可爱和大灰狼 · 2020年03月18日
老师，请问在衍生品二叉树模型中，在求上涨和下跌概率时，πu（u-1）+πd（d-1）=Rf，如果讨论一个看涨期权，下跌的时候不是不行权吗，那收益率就是0，为什么还要用d-1来表示下跌时的收益呢？ 相反如果是一个看跌期权，那上涨时收益为零。
这里应该怎么理解呢？还是说假设到期的时候都会行权
xiaowan_品职助教 · 2020年03月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，我们这里 π 是假设这个资产未来只有两种价格可能时，计算出的风险中性概率，这个概率对应的是资产价格的上涨和下跌，而不是期权产品的收益。这一点可以根据这个公式的推导过程来体会。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
