为什么这道题的RI是采用的针对整个firm的数值计算，而不是直接用NI-BV*re?
maggie_品职助教 · 2020年03月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
你的问题非常好。EVA和RI不是同一个指标。EVA指的是站在公司角度计算剩余价值，而RI是站在普通股股东角度计算剩余价值。但是当满足以下两个假设时候，RI恰好等于EVA。
首先，是债务的边际成本等于公司整体融资成本Rd。也就是影响NI的interest rate=Rd。
RI=NI-equity charge=(EBIT-I)(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-I*(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re
其次，计算WACC需要的wd和wd，用的是Book value而不是market value（原本计算WACC需要的是market value）。
EVA=EBIT(1-T)-Debt charge-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re
这样RI=EVA。
此外，这两个指标在计算上虽然是站在不同角度，但是RI本身就是剩余收益，它即代表股东的剩余收益，也可以用来代表整个公式的剩余收益。做这种题目题干没有明确告知上面两个假设成立，我们可以根据题目给的条件判断。它给的是整个公式的operating profit after tax,所以说明让我们计算公司的角度的EVA，你之所以能够得到NI=7.3，就是假设利息率等于rd。
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