为什么S是一个不确定的现货价格的时候，持有S同时short forward contract，就可以得到一个无风险收益，可以等效为一个risk-free bond？也就是S + short forward contract = long risk-free bond？？
xiaowan_品职助教 · 2020年03月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，因为持有资产并且同时short 对应的forward合约相当于消除了所有风险（不论现货价格涨跌，交割日将现货交割即可），
因而这个position的风险特征和债券一样，理应得到无风险利率等同的收益。
当这个组合收益大于无风险利率时，市场上的交易者就会更多进入这个组合，而不会选择直接买债券，就会导致S买方力量增强，forward卖方力量增强，组合收益降低，回归无风险利率；
相反也是一样的道理，所以这个组合的合理价值就是等效无风险利率债券
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！