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TULIPDUKE · 2020年03月16日

r21-12

comment 1哪里错了?callable bond不是有更小的OAS吗?

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发亮_品职助教 · 2020年03月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


Callable debt has a smaller option-adjusted spread than comparable non-callable debt

这里是这样,他比较的是Callable bond与Comparable non-callable bond。Comparable的意思就是,可比债券。

可比就是两支债券的情况一模一样,除了一支含权,一支不含权外。

不论债券含权与否,OAS都只能衡量债券的信用风险,因为两支债券可比、他俩的情况完全一致(除了权利外),即,他们的信用风险相等,于是两支债券的OAS应该相等。


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