为什么把cash flow yield作为immunization goal
发亮_品职助教 · 2020年03月17日
嗨,努力学习的PZer你好:
“为什么把cash flow yield作为immunization goal”
Cash flow yield就是资产、负债的折现率。
我们在构建单期负债匹配时,因为要归还负债,所以资产、负债的终值FV相等。在构建好匹配之后,资产、负债的现值相等。
所以资产、负债的折现率Cash flow yield就必然相等。于是,可以总结出来,匹配实际上就是让资产、负债的现值PV,以相同的增长率Cash flow yield向未来增长,这样负债到期时,资产能顺利增长到FV、顺利偿还负债。
这里面暗含的意思是:如果我们期初准备资产PV这么多,投资期间能顺利实现资产增长率Cash flow yield,那我们就可以让资产顺利增长到FV、期末顺利归还负债。
这样的话,如果要能实现Immunization、期末顺利偿还负债,我们的资产必须要实现期初资产、负债的折现率Cash flow yield。所以匹配最终的目标就是让资产能稳定地实现这个收益率。
-------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!
Feeling · 2023年05月07日
那cash flow yield是用来算pv asset和pv liability的折现率吗? 是已知mac.D求mod.D的y吗?