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Ryoooh · 2020年03月15日

问一道题:NO.PZ2020021204000033 [ FRM I ]

问题如下:

What is the cash price of the Treasury bill that lasts for 200 days and has a quoted price of 4.12?

解释:

The cash price per USD 100 of face value is

100 - (200/360) x 4.12 = 97.7111

课上老师讲说t bond的cash price是cash price=quoted price+accrued interest  T bill 的公式是cash price=100-(quoted price*n/360) 想问一下为什么两个公式里一个是加一个是减呢?而且这样看的哈tbond应该总是大于100,而t bill会总是小于100 谢谢
1 个答案
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袁园_品职助教 · 2020年03月15日

同学你好!

T-bond 是长期债(例如十年或以上),一般都是有coupon的(即非零息债),而quoted price 是没有考虑 coupon的,所以要加上 accrued interest ,我们可以说 cash price 总是大于 quoted price,但是是不是总是大于面值?这不一定,如果 coupon rate < discount rate, 从债券价格的定义就可以知道此时 价格 < 面值

T-bill 是短期债,一般一年一下的零息债,零息债的价格肯定小于面值,所以我们才把报价叫做discount rate