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AbC123 · 2020年03月14日

CMO的Time tranch中ABC三层究竟谁先收到prepayment

记得fixed income中老师画图讲解有本金归还先给A,但看到derivative中好像说法不一致。
5 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年03月28日

同学你好,非常抱歉,前面回答不够明确,这里重新回答一下:

教材中固定收益和衍生品的编者不同,对产品的规则描述上的确没有统一,而衍生这门课中对CMO的讲解笼统,也没有涉及到产品更为详细的分类,我们在遇到衍生这门课的习题时,理解为课中提到的CMO在遭遇到提前赎回风险时,C层是提前获得赎回资金,从而提前吸收了再投资风险。

在固收这门课中的概念理解,以及习题仍然以课件教材,以及老师上课讲解为准。

希望可以帮到你:>

AbC123 · 2020年03月28日

xiaowan_品职助教 · 2020年03月23日

同学你好,在固收中也是C先吸收提前偿还,因此它的提前偿还风险最大,所以return最大。

AbC123 · 2020年03月28日

可是fixed income框架图 collateralized mortage obligation版块画的是sequential pay 的contraction risk 是A最高啊

xiaowan_品职助教 · 2020年03月16日

同学你好,详细解释一下,这里出现prepayment risk时,本金偿还的速度要高于预期,tranch A还是照常得到他应得的那部分,而多还回来的部分都用来优先偿还tranch C,因为这个时候市场利率较低,tranch C提前得到了偿还就面临着再投资收益较低的风险。

在固定收益课程中,同样也是这个原理。

我贴一张相关内容给你参考一下哈,

AbC123 · 2020年03月20日

这张图讲的是pac的保险support吧 应该是一种特例吧?市场利率低会提前还款造成contraction risk,最先是造成的tranch a的还是c的呢?

xiaowan_品职助教 · 2020年03月14日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,在衍生这部分的教材中,当发生prepayment risk时,trancheC首先吸收风险。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


AbC123 · 2020年03月14日

那请问在fixed income中 是tranch A先吸收么?

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