Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月14日
同学你好。EVA和RI不是同一个指标。EVA指的是站在公司角度计算剩余价值,而RI是站在普通股股东角度计算剩余价值。但是在如下两个假设同时成立的时候,题目会出现了RI恰好等于EVA的情况。
首先,是债务的边际成本等于公司整体融资成本Rd。也就是影响NI的interest rate=Rd。
RI=NI-equity charge=(EBIT-I)(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-I*(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re
其次,计算WACC需要的wd和wd,用的是Book value而不是market value(原本计算WACC需要的是market value)。
EVA=EBIT(1-T)-Debt charge-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re
这样RI=EVA。
所以建议做题目的时候,最好还是使用RI原本的公式。