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Pumawu · 2020年03月13日

怎么书上解答把EVA与RI当同一个概念,我真的搞晕了

这是书上课后题,题目要求RI,但解答用Eva也解除同样答案,怎么回事,EVA和RI是同一个东西么?

1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月14日

同学你好。EVA和RI不是同一个指标。EVA指的是站在公司角度计算剩余价值,而RI是站在普通股股东角度计算剩余价值。但是在如下两个假设同时成立的时候,题目会出现了RI恰好等于EVA的情况。

首先,是债务的边际成本等于公司整体融资成本Rd。也就是影响NI的interest rate=Rd。

RI=NI-equity charge=(EBIT-I)(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-I*(1-T)-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re

其次,计算WACC需要的wd和wd,用的是Book value而不是market value(原本计算WACC需要的是market value)。

EVA=EBIT(1-T)-Debt charge-equity charge=EBIT(1-T)-BV(debt)*Rd*(1-T)-BV(equity)*Re

这样RI=EVA。

所以建议做题目的时候,最好还是使用RI原本的公式。

 

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