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HankHippo · 2020年03月10日

A case for inter market trades的question3.

想问一下,在第二部决定要不要hedge的时候,用到covered IRP,其中近似于两国利率相减为什么用到的都是短期6个月的libor呢,是covered IRP的定义要求还是要看题目中投资期呢?

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发亮_品职助教 · 2020年03月11日

嗨,爱思考的PZer你好:


“想问一下,在第二部决定要不要hedge的时候,用到covered IRP,其中近似于两国利率相减为什么用到的都是短期6个月的libor呢,是covered IRP的定义要求还是要看题目中投资期呢?”


他这里是这样,我们题干信息是对未来6个月的利率做出了预测,然后所有的策略都是基于这6个月的利率预期。这样的话,策略的投资期就是6个月,于是参与Hedge的Forward合约期限也是6个月、与投资期一致。

根据Covered interest parity,Forward定价公式里的利率和Forward的期限一致,也就是说6个月的合约,定价公式里使用6个月的利率;3个月的合约,定价公式里使用3个月的利率。

这道题因为使用的是6个月的Forward合约,定价公式里的利率是两国6个月利率,所以从定价公式近似推导出来的收益就是两国6个月的利率相减。


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