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pinzhixiaoguo · 2020年03月09日
记得课上说,dispersion越大,convexity越大。由此,barbell的convexity比bullet的大。那么laddared的现金流是不是最分散,那convexity是不是这三者中最大的?可我笔记里怎么记得上课老师对比的时候说barbell的convexity最大呢,哪里错了?谢谢。
WallE_品职答疑助手 · 2020年03月10日
同学你好,
分散不是分的多就叫分散,而是分拆后CF的距离更远才叫分散。
Barbell最分散,比如假设有个barbell portfolio, 50%的bond集中在1年期,50%bond集中在30年期,因为所有的CF都在两端,这是十分分散的。
Laddered Portfolio,是在很多个时间点上有现金流,在1,2,5,10,30每个时间点上都有20%的bond权重,所以产生的CF没有Barbell分散。