李老师说short sale against the box的策略完全不可能违约，可是如果股价暴涨，我short sale的这一个头寸可以违约，然后手中原本的long stock头寸继续保留呀，这样我short方看见股价涨起来了就让保证金损失掉好了，然后自己手里的股票涨起来去赚一笔就好了呀，也是有可能违约的呀，为什么说这个策略不可能违约？
Olive_品职助教 · 2020年03月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
对于这种融券的业务，margin rules要求的保证金是很高的，因为一旦违约，lender的损失非常大，lender也很谨慎的。就像房贷，抵押1000万的房子，可能只能借出来800万。short against the box，因为borrow stock的时候手里是有股票的，所以会有一个很高的loan to value ratio，比如抵押100万的股票，可以借到99万的股票。一旦违约，抵押品都会损失。所以从现实层面来看没法像你说的这样违约。而且资本市场不断完善的过程中肯定是要堵住这种通过当老赖赚钱的漏洞的。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
Olive_品职助教 · 2020年03月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
对于这种融券的业务，margin rules要求的保证金是很高的，因为一旦违约，lender的损失非常大，lender也很谨慎的。就像房贷，抵押1000万的房子，可能只能借出来800万。short against the box，因为borrow stock的时候手里是有股票的，所以会有一个很高的loan to value ratio，比如抵押100万的股票，可以借到99万的股票。一旦违约，抵押品都会损失。所以从现实层面来看没法像你说的这样违约。而且资本市场不断完善的过程中肯定是要堵住这种通过当老赖赚钱的漏洞的。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！