Drink H · 2020年03月06日
问题如下：
The coupon rate on a five-year bond is higher than the forward rate between time 4.5 years and time five years. If forward rates do not change do you expect the bond price to increase or decrease during the next six months?
解释：
It will decrease. The decrease in value is the value of a lost forward rate agreement, which in this case is positive.
袁园_品职助教 · 2020年03月07日
同学你好！
后半句的解释其实是提供了一种思路，即：用 forward rate agreement 的场景去思考 bond price 的问题。
因为 coupon bond 的形式就好像你去签了一份 forward rate agreement，每期获得的现金流都是固定的；而这些现金流的 present value 其实取决于当前的实际利率（即用来折现的利率）。
bond price 和 forward rate agreement 的现值 本质上都是未来现金流折现，所以这道题就可以直接用比较现金流和折现率的方式来解决。
前4.5年的现金流和折现率都没变，我们只需要比较最后一笔现金流（coupon+principle）向前折现 0.5年 和 c+p 本身的大小关系；题目中说了coupon rate > forward rate，所以折现之后的值 大于 c+p，即一开始的bond price 更高。
NO.PZ2020011303000188 问题如下 The coupon rate on a five-yebonis higher ththe forwarrate between time 4.5 years antime five years. If forwarrates not change you expethe bonprito increase or crease ring the next six months? It will crease. The crease in value is the value of a lost forwarrate agreement, whiin this case is positive. 题目问五年期债券的票面利率高于 4.5 年和 5 年之间的远期利率。如果远期利率不变，你预计未来六个月债券价格会上涨还是下跌？会下跌。 老师您好，这里是否可理解为coupon rate 大于折现率（此处是forwarrate），故债券是溢价发行的状态，后续会回归面值，因此价格会下跌。
NO.PZ2020011303000188问题如下The coupon rate on a five-yebonis higher ththe forwarrate between time 4.5 years antime five years. If forwarrates not change you expethe bonprito increase or crease ring the next six months? It will crease. The crease in value is the value of a lost forwarrate agreement, whiin this case is positive. 题目问五年期债券的票面利率高于 4.5 年和 5 年之间的远期利率。如果远期利率不变，你预计未来六个月债券价格会上涨还是下跌？会下跌。 即期利率和远期利率是有关的，但是息票利率和远期有啥关系呢？谢谢
老师您好，这道题我的答题思路是何老师讲如果spot curve向上倾斜，forwrate大于同样到期时候的spot rate。因此，本题可以退出spot curve是向下倾斜的，那随着时间推移，bonpri不是应该随着利率的减小而增大吗？
