问一道题：NO.PZ2018091701000004 [ CFA II ]

问题如下：

Analysts make two statements about information ratio:

Statement one: IR is affected by the addition of cash or the use of leverage

Statement two: IR is affected by the aggressiveness of active weight.

Which of the following is correct?

选项：

only statement one is correct.

only statement two is correct.

both statement one and two are correct.

解释：

A is correct.

考点：IR的2个推论

解析：推论一是IR is affected by the addition of cash or the use of leverage，这里cash的权重提升，IR会下降。

推论二 IR is unaffected by the aggressiveness of active weight，投的越激进，回报就会增加，同时风险也会增加，所以IR不变。

为什么a是正确的呢？SR不受cash和leverage的影响，IR就也不受影响吗？

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丹丹_品职答疑助手 · 2020年03月07日

同学你好，本小题考查R47-comparing risk and return 中sharp ratio 和information ratio的理解

对于sharp ratio =Rp-Rf/σp,σp指投资组合的总标准差，比较的基准是无风险利率。

对于information ratio=Rp-Rb/σ(p-b) ,σ(p-b)指的是active risk。衡量的是投资组合跟业绩比较基准的偏离情况。

首先结论应该是：sharp ratio 不受杠杆及cash 的影响； IR 不受aggressiveness of active weight的影响。

我们可以这么理解，当benchmark=risk free asset 的时候，二者的结论相同。

但当benchmark 不等于risk free asset 的情况，对于information ratio 来说，增加cash 或者以无风险利率进行leverage其实就是同样是使得资产组合偏离其benchmark 的过程，当然是有影响。而增加active weight其实就是借贷其benmark 的过程对于IR的理解可以类比 leverage 理解，所以无影响。希望可以帮到你

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2022-07-12 22:31 1 · 回答

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