pinzhixiaoguo · 2020年03月05日
何老师在FI部分的reading19章节的Managing The Duration Gap with Derivatives Overlay: Swaption and Swaption collar这段课程里讲到，要用derivative manage DB plan 的duration gap，说用swaption时首先是long的头寸，可以long receiver swaption，也可以long payer swaption。为什么强调首先是long 的头寸呢，如果short receiver swaption，不也可以起到降低duration的作用么。
发亮_品职助教 · 2020年03月06日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“如果short receiver swaption，不也可以起到降低duration的作用么。”
是的，Short receiver swaption也能起到降低Duration的作用；同理，Short payer swaption也能起到增加Duration的作用。
Short Swaption头寸有个非常大的缺点，就是是否行权的权利在对手方，如果期末对手方真的行权要进入某个Swap，我们只能配合行权。
但是我们使用Swaption的目的，不是进入某个Swap，而是我们需要利用他起到Hedge的作用，这样的话，只能使用Long头寸，主动权在我们手里，没有被迫进入某个Swap的风险，并且Long receiver swaption可以增Duration、Long payer swaption可以降Duration。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
