Q10 CME 通胀问题

老师讲课对通胀预期 和 收益率yield curve 解释，我总结如下。 经济谷底时候，短期收益率由于货币政策的宽松，变得很低，长期收益率取决于 通胀预期，预期将来通胀上升，所以长期利率升高，综合长短期，yield curve steepening。 经济peak时候，短期收益率由于货币政策的紧缩，很高，长期收益率 取决于通胀预期，由于人们预期将来通胀会下降，所以长期利率降低，综合，yield curve flattened 甚至invert. 但是老师讲经济周期对bond影响时 画了下图 为什么直接说通胀上升 long term bond yield 上升，没有提到预期。能再解释一下这个理论和我上面的理论有什么关系吗？讲义65页又是从实际通胀超不超预期的角度来解释的？ 以上三种解释有点晕。