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HG · 2020年03月05日

active return的问题

老师能不能解释下标蓝部分,在前面那一大部分里面已经包含了基金经理的选股风格了啊,怎么还弄出来一个单个股票的选择能力(即标蓝项)?费解。。。


1 个答案

星星_品职助教 · 2020年03月05日

同学你好,

前面那部分是factor tilt的部分,是在factor selection上主动管理的portfolio和benchmark不同的地方。例如SMB这个risk factor在主动管理的组合里投的系数是1.5,在benchmark里投的是1.0.

后面那一项是security selection,即使是和benchmark投了相同的risk factor,选股也可能不同。例如中石油和中石化都受国际油价这个factor影响,但是可能portfolio选前者,benchmark选后者,这就是选股不同所带来的return差异。

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