在讲funded ratio时， underfunded的基本原则是：
1. 公司能给钱就降低风险
2. 公司不能给钱就多承担风险
overfunded 因为是保守投资者，所以尽量少承担风险
然后讲到consideration时，plan A&L 小的时候多承担风险，大的时候少承担风险
道理我懂，但是想问这两个不矛盾吗？
发亮_品职助教 · 2020年03月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
在讲Funded ratio时，是从DB Fund的状态来判断风险承受能力，从Overfunded以及Underfunded来判断DB fund的Risk tolerance。
出发点是DB Fund自身的盈余状态。
在讲Consideration时，是从DB fund的规模相对于公司规模来讲的，这里的出发点是DB占公司资产负债表的比率。
DB Fund的规模相对较大时，也就是占公司资产负债笔的比例较大时，代表DB fund的亏损、对公司影响很大，所以站在公司层面，要尽量减少DB Fund的亏损，于是DB fund的Risk tolerance下降，这就是DB Fund的规模相对公司资产负债表的规模较大时，我们要降低DB的风险。
当DB Fund的规模相对公司资产负债表的规模较小时，那代表DB fund的亏损，对公司资产负债表影响很小，所以站在公司层面，DB fund可以多承担点风险，哪怕亏损大点对公司资产负债表的影响也有限。
所以DB fund的规模相对公司资产负债表的规模较小时，DB Fund可以多承担点风险。
以上，分别从DB fund自身的盈余状态判断Risk tolerance，以及从DB Fund对公司资产负债表影响程度上判断DB的Risk tolerance，是从两个角度出发的，并不冲突。
这两个条件相比，DB Fund Overfunded和Underfunded对Risk tolerance的影响程度更大。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！