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HG · 2020年03月03日
标黄部分：都是求Debt的value但是为什么第一个要乘以T，而第二个却不需要呢？我认为第一个也不需要乘以T啊，都是考虑成永续年金的形式来求的对吗？
Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月07日
D*rd=interest；interest*T就是利息带来的抵税效果；除以Rd，就是折现的过程。建议听一下李老师对于有税MM理论关于VL=Vu+t*D这部分的推导。
Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月04日
同学你好。
首先，你第一个圈里的公式写错了，应该是D*T*rd/rd=D*T，这题的D的推导也是用了永续年金的形式求解的，即D=int/rd，而int=D*rd
其次，两个公式是求VL的两个方法，第一个公式用的是Vu+T*D，而T*D指的是由于税盾带来的好处。第二个公式用的是VL=D+E，而D是通过永续年金的方法计算出来的。
