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我叫仙人涨 · 2020年03月02日

问一道题：NO.PZ201601200500004802

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

* 问题详情，请 查看题干

问题如下：

2. Logan’s best response to the supervisor’s question concerning the sensitivity of the enterprise value to the terminal growth rate assumption, is closest to:

选项：

A.

–36.5%.

B.

–28.5%.

C.

–24.8%.

解释：

B is correct.

Terminal value at 5 percent: 7(1.05)/(.15 – .05) = 73.50M

Terminal value at 0 percent: 7/.15 = 46.67M

Change in present value: (46.67 – 73.50)/1.153 = – 17.64

Percentage change: – 17.64/61.8 = – 28.5%

请问下这个enterprise value是整个公司的，但是TV是针对equityholder的吧?是答案直接把TV当成企业的用了？

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年03月03日

嗨，爱思考的PZer你好：


TV也是正对整个公司的啊，这道题给的是FCF，并没有说这个是FCFE。此外这道题第二段第一句说了D公司没有长期借款，说明这个公司是全股权融资的公司。


-------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！


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NO.PZ201601200500004802 按照5%的terminvalue是73.5，折现后是48.33 按照0的terminvalue是46.67，折现后是30.69 二者差值是17.64 为什么sensitivity不是17.64/48.33，而是17.64除以题目中给的数据？ 题目中给出的terminvalue是依据什么算出来的？ 谢谢

2021-04-17 19:27 1 · 回答

NO.PZ201601200500004802  fair enterprise value是0时刻的价值吗？这个概念是什么？

2021-04-17 15:16 1 · 回答

NO.PZ201601200500004802 –28.5%. –24.8%. B is correct. Terminvalue 5 percent: 7(1.05)/(.15 – .05) = 73.50M Terminvalue 0 percent: 7/.15 = 46.67M Change in present value: (46.67 – 73.50)/1.153 = – 17.64 Percentage change: – 17.64/61.8 = – 28.5% 最后的pecentage change为何还要折现后再比较

2021-03-28 18:35 1 · 回答

terminvalue不是7*10吗，怎么这道题又换成FCF*(1+g)/r-g了。。变来变去的

2020-09-17 17:14 1 · 回答

老师请问这题怎么不是分别将growth rate等于5%和0%得到的TerminValue折到0时刻后两者做差得到变动值，就是5% growth rate TerminValue=73.5m，折现到0时刻是48.33m, 0% growh rate TerminValue=70m, 折现到0时刻是46.03m, (46.03-48.33)/61.8=-3.72%

2020-05-30 17:20 1 · 回答