老师请问,positive butterfly定义是 two end of the curve move upward. 这等于是long barbell short bullet吗?谢谢
发亮_品职助教 · 2020年03月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“positive butterfly定义是 two end of the curve move upward”
是的，Positive butterfly，是短期利率、长期利率相对于中期利率上升。
“这等于是long barbell short bullet吗?”
Positive （Negative） butterfly，描述的是收益率曲线的变化，中期利率相对于长短期利率的变动；
而Barbel/Bullet描述的是债券权重的分布，Barbell型组合，代表组合的权重集中在短期、长期，Bullet型组合代表权重集中在中期；
在Postive butterfly的利率曲线变动时，短期、长期利率相对上升，中期利率相对下降；
Long中期债券会受益，因为中期利率相对下降、中期债券价值上升；而Bullet就是权重分布在中期，所以是Long bullet；
短期、长期利率相对上升，短期、长期债券的价值下降，Barbell型组合权重分布在短期、长期，于是Short（做空）Barbell型组合可以获益，所以是Short barbell；
这样的话，如果要在Positive butterfly的利率变动下，一个能盈利的Long/Short策略，是Long bullet/Short barbell。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
