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sabrinamao · 2020年03月01日

问一道题：NO.PZ2019011501000003

  1. CFA III
  2. GIPS

问题如下：

Based on the information below, calculate the time weighted rate of return of this portfolio for the first quarter of 2018 using the calculation methodology of revaluation at the time of large external cash flows (assume "large" is defined as larger than 5%).

选项：

A.

10.05%

B.

38%

C.

33.28%

解释：

C is correct.

考点：2.A Calculation Methodology

解析：这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperiod。Subperiod的收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。

Jan:

RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2%

RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14%

RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28%

Feb:

RFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33%

Mar:

RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94%

RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55%

RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62%

RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28%

请问在计算第一笔的时候，ending MV不用560么？560不是EMV的值么？同理那一笔outflow的现金流，不应该算在分子上么？谢谢。

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1 个答案
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carolllll · 2020年03月02日

嗨，努力学习的PZer你好：


同学你好，

 

我们来分析一下一月份的return是怎么计算出来的。

首先从1.1-1.31期间有一笔现金流在1.16号

1.1 portfolio的market value=500k

1.16 portfolio的market value=510k

然后1.16 有一笔现金流 +50k

加上了现金流之后

1.16 portfolio的market value=560k

然后1.31 portfolio的market value=600k

 

 

 

要计算出这个return，首先计算出1.1-1.16之间的return

也就是portfolio的market value从500k涨到了在现金流进来之前的market value（510k）

所以用的是510k

第二段就是有现金流进来的这个影响是多少，那么就是portfolio的market value从560k（加上了现金的影响）涨到了1.1的market value（600k）

只有这样分割才能不重复考虑现金流带来的影响，如果第一段用的是560k而不是510k，那么这50k的现金流其实在return中就被计算了两次。

 

剩下的月份也是同理。

希望对你有帮助～


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努力的时光都是限量版，加油！


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NO.PZ2019011501000003 large externcash flows (assume \"large\" is finelarger th5%)，5%的基数是什么？谢谢

2021-09-16 18:55 1 · 回答

38% 33.28% C is correct. 考点2.A Calculation Methology 解析这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperioSubperio收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。 Jan: RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2% RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14% RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28% FeRFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33% Mar: RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94% RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55% RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62% RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28% 怎么算有没有超5%的标准，用当期现金流入除以什么，分母用用哪个数呢

2021-05-15 14:11 1 · 回答

38% 33.28% C is correct. 考点2.A Calculation Methology 解析这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperioSubperio收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。 Jan: RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2% RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14% RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28% FeRFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33% Mar: RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94% RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55% RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62% RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28%请问1、在算第二笔和最后一笔的时候为什么分母不是initimarket value的510,000和700,000？2、整体算法可否按每月做一个节点算三个月每个整月的收益再geometric算总收益呢？

2020-10-18 22:38 1 · 回答

老師 請問知識點在講義第幾頁 謝謝

2020-10-01 00:29 1 · 回答

38% 33.28% C is correct. 考点2.A Calculation Methology 解析这种方法将总的业绩衡量期限根据large cash flow拆分成了subperioSubperio收益率仍然是按照R=(EMV-BMV)/BMV计算，最后再几何链接计算总收益率。 Jan: RJan1-15=(510,000-500,000)/500,000=2% RJan16-31=(600,000-560,000)/560,000=7.14% RJan1-31=(1+2%)(1+7.14%)-1=9.28% FeRFeb=(680,000-600,000)/600,000=13.33% Mar: RMar1-19=(700,000-680,000)/680,000=2.94% RMar20-31=(690,000-660,000)/660,000=4.55% RMar1-31=(1+2.94%)(1+4.55%)-1=7.62% RQuarter=(1+9.28%)(1+13.33%)(1+7.62%)-1=33.28%什么情况用TWRR 什么情况用EMV-BMV呢？我好像弄混了

2020-03-09 22:38 1 · 回答