问题如下图：这道题怎么解？？？？看不懂
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
maggie_品职助教 · 2020年03月01日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题问的根据表格和white的notes,选项哪一个说法与white的结论是不一致的。white的结论是bema的市值相比aquarius会下降。
选项B ：Bema 的经营性杠杆比Aquarius要小。如果公司的经营性杠杆比较低，这就说明公司的商业风险比较小，投资风险小的公司，投资者的要求回报率也会比较低。公司的价值等于未来公司产生的现金流折现，要求回报率是分母，分母较小，折现的价值就越大。因此B公司的市值将会上升，因B选项说的与W的结论不一致。
选项A：Bema 绑定成本大于Aquarius 。bonding cost,绑定成本，是股东为了使管理层和自己利益一致化（为防止管理层乱花钱，不以股东利益最大化作为前提）而花费的成本。如果Bema的绑定成本大于A对公司来说是不利的，那么市值应该会下降。因A选项说的与W的结论一致。
选项C: Bema 有形资产占总资产的比例比Aquarius要小。我们估计企业价值使用的是现金流而非企业经营利润。因此在计算自由现金流时我们要加回折旧等非现金支出。Bema有形资产越小，折旧就越小，现金流就越小，那么我们估计出来的价值就越小。因此这个选项符合bema的市值相比aquarius会下降的说法。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
月乔DD · 2020年03月14日
请问为什么：请问为什么，‘如果公司的经营性杠杆比较低，这就说明公司的商业风险比较小’
maggie_品职助教 · 2020年03月15日
经营性杠杆是咱们一级公司理财的内容，杠杆是由于企业支出固定成本而产生的，不会随销售量的升高而改变。经营性杠杆的作用当公司销售规模上升，它会放大公司盈利，反之当销售下降，它也会放大亏损。因此经营性杠杆越大公司的风险越大，反之越小。
NO.PZ201601200500002203 答案没有看懂
老师这个题对应的知识点是不是2020年12月的考纲里没有啊?
能下经营杠杆吗，为什么lta EBIT/ lta Sales可以反应经营杠杆，而且越低越好？ Boncost就是让管理层少花钱，那不就对股东有利吗，为什么是不以股东利益最大化为前提的cost？
关于 C，请问有形资产和无形资产的比例是如何影响估值的？对应哪个知识点？
A和结论一致是不是建立在Bema和A公司的E ratio一致的前提下？因为课件上有个结论vs equity增加，agencost减少，是不是可以理解为如果E ratio大于0.6， Bema的bonng cost就会小于A公司？请老师解惑