问一道题：NO.PZ201601200500001104 第4小题 [ CFA II ]

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问题如下：

4. What is the value of equity at time zero?

选项：

44,055.

77,973.

122,027.

解释：

The value of equity is the PV of cash distributions to equity:

$P V = \frac{37, 542}{1.19} + \frac{39, 536}{{1.19}^{2}} + \frac{41, 201}{{1.19}^{3}} + \frac{42, 496}{{1.19}^{4}} + \frac{40, 375}{{1.19}^{5}} = 122, 027$

最后一笔现金流需要加上残值12000么？

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Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月02日

同学你好，这道题目的考点是claims Valuation approach。

题目中要我们求的只是归属股东的价值，只需将分配给股东的现金流CFE折现得到权益价值即可。CFE=NI+Dep.-principal payment

譬如对于第一年来说：CFE=11,899+40,000-14,357=37,542

同样方法计算出后面几年的CFE，再折现到0时刻。

这道题目不是计算项目的现金流，因此不需要加残值。

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