1.为什么给出的 monthly performance 要 in excess of risk free rate？ 意义在哪里？
2.图中的 alpha 应该不是说的主动投资得到的alpha吧？ 我觉得应该是alpha skills 里的alpha，也就是依靠短期的择时能力得到的。
3.X 和 Y都是portfolio 吧？ 那本题中的benchmark 到底是什么？
maggie_品职助教 · 2020年02月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、这就是两个组合的绝对收益啊，从表格数据就可以看出，虽然两个组合的绝对收益相等，但是收益的来源确大不相同，因此这个小问就是让我们讨论每个组合收益的驱动因素。
2、不对哦，注意这里的回归得到的是收益的来源，不是alpha的来源（讲义162和164那个公式是excess return的公式）。alpha确实是0.25%，也就是多元回归的残差项，相当于收益中有0.25%是主动投资带来的。
3、这道已经给出了两个组合的回归数据（做这道题足够了），用不到benchamrk的数据。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！