在个人IPS的讲义第135页的公式中，根据讲解，在0时刻假设资产全部变现后市值为1，所以最后要减去过去和未来的CapitalGain Tax
针对过去由B到1的过程，要补计提CapitalGainTax，因为由B到1的增额并非全部都是CapitalGain，而是整个portfolio的增值，所以为何要用（1-B）乘Tcg而不是Tecg呢？
carolllll · 2020年02月29日
同学你好，
是这样的，在t=0时刻这个时刻，这个“1块钱”包含的是之前的basis+unrealized capital gain，因为这个“1块钱”是market value, 是这个asset现在的price。int税，div税，之前realized gain的税都不会包含在这个market value中，因为已经被realized了。所以unrealized capital gain我们还是用capital gain tax。
王阿玉 · 2020年02月29日
老师您好，我知道税不含在这个增值额里，但是税后的金额是含的呀？
王阿玉 · 2020年02月29日
相当于 1-B这个增值额是讲义134页中计算Tecg的分母的那个图形 不包括已经交了的int的税，不包括已经交了的div的税，但是包括了税后的int和div
carolllll · 2020年02月27日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，
因为过去到现在t=0时刻，从basis涨到目前1的这些增值部分，已经交了税，是capital gain tax，所以不是乘以Tecg
希望对你有帮助～
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
王阿玉 · 2020年02月29日
这个时候相当于对实际中unrealized的部分假设realized掉，要交的确实是capital gain tax，这个capital gain tax对应的基准应该是那个unrealized的gain。 但是实际上，这个时候考虑的是portfolio，由basis变成1是由多个部分组成的，包括税后的int，税后的div，税后的realized gain和税前的unrealized gain，所以计算basis变成1这个时段交的capital gain tax，如果基准是（1-B），那对应乘的不是应该用Tecg吗？