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我叫仙人涨 · 2020年02月26日

问一道题:NO.PZ201702190100000204

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问题如下:

4.The scenario analysis that Hamilton prepares for the committee is a valuable tool to supplement VaR because it:

选项:

A.

incorporates historical data to evaluate the risk in the tail of the VaR distribution.

B.

enables Hamilton to isolate the risk stemming from a single risk factorthe ratings downgrade.

C.

allows the committee to assess the effect of low liquidity in the event of a ratings downgrade.

解释:

C is correct.

A hypothetical scenario analysis allows Hamilton to estimate the direct effect of a ratings downgrade on the portfolios government bond holdings and the resulting need to sell a number of the portfolio’s holdings because they no longer meet the ratings guidelines. VaR alone does not accurately reflect the risk of large position sizes, which may be difficult to trade. The hypothetical scenario analysis will also highlight the effect of increased economic turmoil on all of the portfolio’s exposures, not only the government bond exposures.

考点: scenario analysis

解析:A错在 historical data ,情景分析可以衡量尾部风险,但本题没有使用历史数据。

B,意思是情景分析可以把评级下调这一个风险因子独立出来,错,情景分析最大的优点是可以同时考虑多个风险因子的影响,独立出单一风险因子的是sensitivity analysis。

C, scenario analysis相对于VaR的最大优点是考虑了流动性风险,所以C正确

请问下Var not accuratley reflect tail risk of large posiition size 这句话是 为啥呢?



还有个相关问题, 我明白var是算一种最大loss (从右边看)under a given time period ,但是不能准确算出来tail risk value 是多少 。


但是英文要是描述 evaluate tail risk 意思是说 算出来最大loss (符合Var),还是 算出来 tail risk value ?不懂这个描述是什么

1 个答案

星星_品职助教 · 2020年02月27日

同学你好,

evaluate tail risk 的意思是衡量尾部的风险,没有明确方法

我叫仙人涨 · 2020年02月27日

所以VaR 是可以做这个的是么?

星星_品职助教 · 2020年02月28日

VaR的最大缺陷之一就是不能衡量尾部风险

我叫仙人涨 · 2020年02月29日

您说的是measure tail risk吧。 我问的是可以evaluate tail risk么?还是两个是一个东西?

星星_品职助教 · 2020年02月29日

VaR只是一个分位点,分位点往左的尾部损失都衡量不了。VaR无法evaluate tail risk指的就是左尾的极端损失情况用VaR是看不出来的,这个时候可以考虑用情景分析/压力测试,也可以用conditional VaR等方式作为VaR的补充,但是具体用什么没有一个固定的说法,要看题目要求用什么