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matthew6448 · 2020年02月25日

问一道题：NO.PZ2018110601000008

  1. CFA III
  2. Asset Allocation

问题如下：

Which of the following is mostly likely the reason why the equities have a wider rebalancing range than the other asset classes?

选项：

A.

The investor is risk averse.

B.

The equities has high correlation with other asset classes.

C.

The equities has low transaction costs compared to other asset classes.

解释：

B is correct.

考点：影响rebalancing range的因素.

解析：rebalancing corridor width与以下因素正相关：交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关：自身的波动率，其它资产类型的波动率。

Equities有更宽的rebalancing corridor width，所以可能的原因为：投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。

high correlation 要变大家一块儿变，所以最终你单支股票所占权重还是和之前差不多，那意味着就算band定窄一点也没有关系哈，为什么要定宽



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3 个答案

pzqa015 · 2021年08月21日

嗨，爱思考的PZer你好：


老师，那个区间，是设置给说占整个组合的占比，还是自己的一个E(R)？ 我的理解是占整个组合的占比。 组合中资产的权重不会有太大的变化， 占整个组合的占比就不会变，那设置一个小的区间，也不会被trigger到吧？

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同学你好

之前给你解答的思路是何老师课上讲的理解思路，如果按照这个思路（区间大=不用频繁调整，区间小=频繁调整）所有的要素都能准确判断出来。

你的理解得到的结论是与原版书上的结论相反的，请放弃你自己的理解方式，按照何老师讲的理解方法来记忆，这样才是高效的复习方式。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

pzqa015 · 2021年08月20日

嗨，爱思考的PZer你好：


老师，我还是不明白。 我的问题和上面同学一样。 联动性很大，同涨同跌，比重没咋变，所以区间设置那么大没有意义吧？设置一个小的就好了，反正小的也trigger不到，大的更trigger不到了，都是同涨同跌。 反而那个volatility的我也不明白，我知道何老师说因为波动大，怕要是区间大就看不到波动，miss掉需要调整。但是我的问题是，越是波动大，越调整起来麻烦，今天刚跳完，明天波动大的搞得我们又要调整。还不如设置一个大区间，在这里面波动都可以，超过了才觉得是要引起重视，才算需要调整？

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同学你好

可以把区间大等同于不用频繁做rebalance，区间小等同于频繁做rebalance。

有了这个概念，我们再来看影响区间大小的因素。

对于correlationship大的资产，因为同涨同跌，所以组合中资产的权重不会有太大的变化，因此，不用频繁做rebalance，所以，可以设置大区间。

对于volatility，不管是自身波动大，还是其他资产波动大，都会很容易发生组合中资产权重变化的情况，那么就要频繁调整，对应的是小区间。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

我叫仙人涨 · 2021年08月21日

老师，那个区间，是设置给说占整个组合的占比，还是自己的一个E(R)？ 我的理解是占整个组合的占比。 组合中资产的权重不会有太大的变化， 占整个组合的占比就不会变，那设置一个小的区间，也不会被trigger到吧？

Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年02月26日

嗨，努力学习的PZer你好：


定宽窄最终影响到的是调整的频率，定宽了调整的频率低。

以资产价格上涨为例来理解，当该资产的价格上涨，因为与其他资产的相关性高，那么其他资产的价格也会上涨，这些资产在组合中的权重变动幅度不大，那么就不需要做频繁的调整，可以设置比较宽的调整区间。而如果该资产与其他资产之间的相关性很低，那么该资产价格上涨，其他资产价格是下跌的，这种资产在组合中的权重比例就会大幅上升，影响组合的风险水平，此种情况下，就需要设置比较窄的调整区间，当资产价格发生变化时，频繁得去做出调整。


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努力的时光都是限量版，加油！


我叫仙人涨 · 2021年08月19日

老师，我还是不明白。 我的问题和上面同学一样。 联动性很大，同涨同跌，比重没咋变，所以区间设置那么大没有意义吧？设置一个小的就好了，反正小的也trigger不到，大的更trigger不到了，都是同涨同跌。 反而那个volatility的我也不明白，我知道何老师说因为波动大，怕要是区间大就看不到波动，miss掉需要调整。但是我的问题是，越是波动大，越调整起来麻烦，今天刚跳完，明天波动大的搞得我们又要调整。还不如设置一个大区间，在这里面波动都可以，超过了才觉得是要引起重视，才算需要调整？

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NO.PZ2018110601000008 问题如下 Whiof the following is mostly likely the reason why the equities have a wir rebalancing range ththe other asset classes? A.The investor is risk averse. B.The equities hhigh correlation with other asset classes. C.The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct.考点影响rebalancing range的因素.解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。 答案中“Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高”怎么理解

2024-05-23 21:50 2 · 回答

NO.PZ2018110601000008 问题如下 Whiof the following is mostly likely the reason why the equities have a wir rebalancing range ththe other asset classes? A.The investor is risk averse. B.The equities hhigh correlation with other asset classes. C.The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct.考点影响rebalancing range的因素.解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。 大家的相关性都大了，那为什么股票的调整范围要更宽嘛，不应该是都宽吗

2022-09-20 14:40 1 · 回答

NO.PZ2018110601000008 The equities hhigh correlation with other asset classes. The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct. 考点影响rebalancing range的因素. 解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。 Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。何老师课上讲的相关度高，A价格上涨，BC价格也上涨，A在portfolio中所占的比重变化不大，因此不需要频繁rebalance，所以是wir range。

2021-12-04 23:47 1 · 回答

NO.PZ2018110601000008 老师您好，关于rebalancorrir wih这个知识点，我一直没有明白真正的意义，为什么要调资产组合，为什么还要设置宽的或者窄的区间，还请老师详细解答，并举例说明一下，谢谢啦

2021-11-10 19:02 1 · 回答

NO.PZ2018110601000008 The equities hhigh correlation with other asset classes. The equities hlow transaction costs compareto other asset classes. B is correct. 考点影响rebalancing range的因素. 解析rebalancing corrir wih与以下因素正相关交易成本、税收、风险容忍度、与其它资产类型的相关性。与以下因素负相关自身的波动率，其它资产类型的波动率。 Equities有更宽的rebalancing corrir wih，所以可能的原因为投资者风险容忍度高，与其它资产类型的相关性高，交易成本偏高。B正确。为什么其他类型的资产波动率越高，这个资产的range就更小了，讲义有提到吗？

2021-10-23 10:25 1 · 回答