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ladycoco想放假 · 2020年02月25日

问一道题:NO.PZ201810160100000104

* 问题详情,请 查看题干

问题如下:

Based on Exhibit 1 and Yeta’s target capital structure, the total dividend that Yeta would have paid last year under a residual dividend policy is closest to:

选项:

A.

$77 million.

B.

$112 million.

C.

$175 million.

解释:

A is correct. The dividend under a residual dividend policy would be $77 million, calculated as follows:

B is incorrect because $112 million incorrectly subtracts financing from new debt rather than financing from retained earnings in the calculation of dividend paid:

C is incorrect because $175 million incorrectly uses net income before taxes rather than net income after taxes (earnings) in the calculation:

请问residual dividend policy是什么呀?6种dividend policy好像没有这种呀?

另外,capital expenditure不是固定资产的现金流支出吗?难道资金来源只跟这个capex有关?

2 个答案
已采纳答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年02月26日

同学你好,Residual Dividend Model是Payout policy的其中一个方法,详细可以看一下基础班课件对应的部分,计算题也是考察的重点,需要掌握起来。

基本逻辑是,公司根据目标资本结构决定投资的资金多少来自Equity,多少来自Debt,其中来自Equity的部分,可以通过内生现金流(NI)也可以通过外部权益融资。NI在满足投资的剩余部分可以用来对外分红。

在这道题目中,公司目标资本结构是D/E=4/6,投资支出CAPEx=175mn,因此来自权益的部分是175*60%=105mn。由于最近一个年度的税后利润是182mn,因此经营在满足资本开支的情况下,剩余部分可以对外分红,即182-105=77mn。

 

ladycoco想放假 · 2020年02月26日

懂了 我是按照知识小点筛选做题的,当时我还没学到payout policy就筛到这道题了。。听完后面的视频我就明白了。谢谢🙏

Debrah_品职答疑助手 · 2020年02月27日

加油