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Alex · 2020年02月24日

netting risk

另类里fof会不会面临netting risk?netting risk到底是什么?

我看视频里李老师说netting risk就是多基金里面给绩效太少人要出去单独干的问题,解决是pass through方法。但是课后题视频怎么说fof面临netting risk,怎么感觉说的是两层费用,底层盈亏之间不能抵扣的事情呢。

具体题目是原版书课后题R26的8题,回答是b小段不理解。

2 个答案
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星星_品职助教 · 2020年02月25日

同学你好,

netting risk指的是业绩没法net所产生的risk。例如fof投了两只基金,第一只赚了100万,第二只亏了100万,对于fof投资者来说就是没赚到钱,但是却必须付给第一只基金的基金经理绩效奖。因为两只基金是独立的,第二只基金的表现和第一只不产生联系。

Multi-strategy fund的netting risk就很低,因为这时候fund不是出去投了几个独立的基金,而是自己的各个manager做投资,最后在fund的层面,做一个轧差,投资者只需要为最后的总结果,即“net”后的业绩去付绩效奖。但这种情况对于投的好的基金经理是不公平的,所以要采用pass through。

可以去复习一下基础班这里的内容。

星星_品职助教 · 2020年02月25日

正是因为有netting risk的存在,muti-strategy fund才会去规避这个风险,所以采用的方式才引发了新的问题(留不住投资高手)。

RunningwithBull · 2020年09月16日

想请教一下,对于pass-through fee, LP既要出于留住GP下面的基金经理的目的(不给管理费,但是要出绩效奖)出一次钱,然后又要针对GP给予net结算,那这个投资人不是付了两次费用吗?

Alex · 2020年09月17日

老师我再总结一下: FOF投资无法netting给钱,所以面临大的netting risk, Multi-strategy fund由于可以在fund层面netting后给钱,所以netting risk小, 但是进一步留不住牛人,要通过pass through来解决。 即LP和GP各承担一半。

韩韩_品职助教 · 2020年09月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


Spencerd同学你好,pass-trough fee是GP不向LP要管理费,但是为了留住大牛,还是按照基金经理各自的业绩来计算绩效奖,但是LP给GP来计算绩效奖的时候,是按照netting之后的收益来计算,所以实际上是GP承担了基金经理们业绩表现不好的风险,并不是LP。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!


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