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Luckyman · 2020年02月24日

问一道题:NO.PZ201601200500000701

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问题如下:

1. For Concept 1, the statement is correct regarding the effects on:

选项:

A.

the real tax savings from depreciation, but incorrect regarding the real after-tax interest expense.

B.

both the real tax savings from depreciation and the real after-tax interest expense.

C.

neither the real tax savings from depreciation nor the real after-tax interest expense.

解释:

C is correct.

The value of the depreciation tax savings is increased, and the value of the real after-tax interest expense is also increased. Due to the lower inflation, the value has increased (essentially discounting at a lower rate).

请问老师,这道题的意思是,tax saving of depreciation还有after tax interest expense绝对值是不变的,但是由于inflation低于预期,这两者的实际价值是增加的,对吗?

1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年02月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


税后利息费用是的,tax saving of depreciation不对。

1、利息费用就是债券的面值乘以coupon rate。打个比方,100元面值,coupon10%, 那么利息就等于10元(企业每一期付出的都是这10元)。如果通货膨胀越来越高,相当于钱更不值钱了。企业未来虽然支付的是10元,但这10元已经不值那么多钱了。

2、固定资产是以成本进行折旧,如果通胀高于预期,说明资产账面的折旧小于真实的折旧额,又由于折旧是税前列支,折旧越小,节税效果越差。说明支付出去的税越多。


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Luckyman · 2020年02月26日

谢谢老师,明白您的意思了,还想再和您确认一下,折旧的数值也是不变的吧?都是根据账面数值来折旧,抵税的数值也是恒定的,只不过根据通胀的不同,是相对价值有变化,这道题的考点就在这是吧?

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NO.PZ201601200500000701 老师我又仔细想了一下这道题。您看下我的思路是否正确 通胀低于预期的话,好事,说明经济没有通胀的那么厉害。钱还是很值钱的,所以利息费用高。 资产价格应该下降,但资产还是按照历史成本计量,所以折旧折的高,折旧的税盾也高。折旧高,税就低。 折现率按照名义利率计算的,长期来看实际利率不变,通胀低,名义利率也就低,所以折现率低,整个公司价值都是上涨的。 通胀高于预期的时候,经济变差,钱不值钱,利息就低,但资产价值上涨了,不过资产还是按照历史成本计量,折旧折的少,折旧的税盾作用也下降。

2021-11-11 20:55 1 · 回答

NO.PZ201601200500000701 老师之前总结的不是inflation上升,对于tsaving上涨,但tax是下降的嘛,两者是反向关系。 但是为什么这里两个都上涨啊? inflation 低于预期,钱更值钱,所以利息费用高,同时资产公允价格下降,折旧下降,折旧的税盾作用也应该下降啊。

2021-11-11 20:47 1 · 回答

NO.PZ201601200500000701 老师您好,请问inflation变小 是“好事” savings应该变多,那为什么expense也变大呢?谢谢!

2021-09-28 01:33 2 · 回答

NO.PZ201601200500000701 能否解釋下該題答案爲何是增長的呢?是基于哪個公式呢?

2021-08-25 00:32 2 · 回答

NO.PZ201601200500000701 e to the lower inflation, the value hincrease(essentially scounting a lower rate),通胀和折现率之间的关系是怎样的啊?谢谢老师

2021-08-13 16:53 1 · 回答