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👋 · 2020年02月23日

固定收益R20第38页

当利率上升60bP,计算HPY=1.91/100 +(99.8139-100)/100 不考虑credit loss 和currency loss E(r)=yield income +roll down return +利率变动引起价格变动带来的收益或损失 我们计算的Hpy没有考虑利率变动带来的收益 为什么
1 个答案

发亮_品职助教 · 2020年02月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


“我们计算的Hpy没有考虑利率变动带来的收益 为什么”


已经考虑到利率的改变了,这个99.8139就是已经考虑到利率改变之后的债券价格了。


这支2年期的债券、投资期是1年,正常来说,如果利率没有发生改变,投资1年后,我们卖出这支1年期债券、他的卖出价格可以用计算器求一下:

PMT = 1.91;N=1;FV =100;I/Y = 1.50%,注意1.50%对应的是未改变的1年期利率,这样算出来的债券价格为:100.40

现在我们的利率平行上移了60ps,所以折现的利率变成了:2.10%,所以此时,这支1年期债券的价格用计算器求就是:

PMT = 1.91;N=1;FV =100;I/Y = 2.10%,PV=99.81

所以我们在求持有期收益率时,99.81已经是考虑到利率改变之后的债券价格了。


我们期初买这支债券的买价为100,投资1年、卖出时、经历利率上升60bp之后,债券的卖出价格为99.81,投资1年收到的Coupon=1.91,所以持有期收益率为:

[(99.81 - 100 + 1.91) /100]  =1.72%


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!


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