机构ips最后关于implementation of portfolio decisions总结

嗨，爱思考的PZer你好：

"为什么最后liability sigma下降equity sigma也下降呀？假设rho=1时完全平方式，不是liability波动增加equity波动下降吗？"

这里的关键是资产的Volatility下降要与Liability Volatility的下降同步。

假设只有资产的Volatility下降，Liability Volatility不变，也就是，（a-b)^2这个公式里，a在下降，b不变，那减出来的数据依然有可能会变大。

只有a、b两个同时变小，且a、b很接近时，才能保证（a-b）^2算出来的数据很小。

所以，机构IPS这里，要让Equity的Volatility变小，需要让资产负债尽量匹配即可，尽量匹配就能保证(a-b)^2最小。

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