有关surplus optimization,是用A-L=surplus,然后用surplus的return和surplus的risk画EF,这里为什么说是线性关系呢?是谁和谁的线性关系?
还有为什么surplus optimization不是只针对conservative investors呢?如果A小于L(不conservative),也没法做吧?
谢谢!
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年02月18日
嗨,努力学习的PZer你好:
1. 线性关系指的是两两资产的return之间的相关性是线性的。
ρ(最准确的称呼是 Pearson相关系数)在数学中衡量的是线性相关性:两个变量,两者的关系可用一条直线近似表示,所以叫线性关系。相关系数还可以用其它指标来衡量,这些指标衡量的就不一定是线性关系了。 surplus optimization 用到了ρ这个参数,所以是线性关系。另两种方法不一定会用到ρ。
2. 不管surplus是正是负, surplus optimization 的目标都是最大化surplus utility。如果A小于L ,目标就是使得Asset不能cover liability的部分对投资者的影响越小越好。
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