maggie_品职助教 · 2020年02月19日
李老师上课说的是一般情况，如果题目明确告知你RF的情况，那么我们就要具体问题具体分析了。这道题就是例子：请仔细读题干（In the current interest rate environment，using a required return estimate based on the short-term government bond rate and a historical equity risk premium defined in terms of a short-term government bond rate ），它是让你用当前的短期利率，和历史的ERP来估计re。re=rf+beta(rm-rf)：
1、当前利率曲线是inverted,说明短期利率大于长期利率，因此公式第一项rf较大
2、rm-rf用历史ERP（此时rf要用历史的短期利率），历史上利率曲线是normal形态-upward sloping（短期小于长期），因此rm-rf较大
综上，用当前rf和历史ERP，会高估re
