CAPM算出来的不就是E（Rp）吗？为什么不直接减去8%？不懂
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2017年10月25日
CAPM: E(Rp)=Risk Free Rate + Portfolio Beta * (Market Return − Risk Free Rate)=5%+0.5*(10%-5%)=7.5%
Jensen's alpha = Portfolio Return − E(Rp)=8%-7.5%=0.5%.
不是用CAPM求出的数减8%，而是用8%减去CAPM求出的数。
轧称的棉花糖 · 2017年10月25日
我是觉得E（Rp）就是组合预期收益率，而CAPM求出来的也是。不知道为何要用二者相减。我看课件说的是减去CAPM预测的。但是E（Rp）也不是actual return啊？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2017年10月26日
Jensen's alpha衡量的是超额收益。你可以把E（Rp）看作是基金经理通过主动投资获取的收益率（实际期望收益率），CAPM求出来的是因承受市场风险得到的收益率。